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近日，湘财基金披露产品中期报告显示，公司因投资运作、合规内控、人员管理、销售管理四大环节同时存在违规，被上海证监局责令改正，也是上半年18家受罚公募中涉及问题环节最多的一家。
本站注意到，湘财基金管理规模在 2025年三季度触及阶段高点后持续回落，截至6月末资产净值降至53.45亿元，非货币规模排名滑落至行业第137位。一只货币基金贡献过半规模，股票型基金占比不足1%，产品结构失衡明显。
与此同时，八年间控股股东湘财证券五度增资，注册资本从1亿元增至4亿元，资本支持却未转化为规模增长，整改之后靠什么立足，仍是这家尾部公募绕不开的问题。
四环节违规被责令整改，合规内控暴露短板
6月8日，湘财基金收到上海证监局下达的责令改正行政监管措施。据公司中期报告披露，本次监管措施事由覆盖投资运作、合规内控、人员管理、销售管理等多个方面，监管依据为《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》等规定。
从涉及范围看，四大环节同时被点名，反映出公司在合规管理体系上存在系统性改进空间。湘财基金随后表示，截至报告期末，公司已采取完善制度细则、优化系统流程、健全合规内控机制等一系列整改措施，整改成果已经上海证监局验收通过，相关监管措施已被解除。
值得注意的是，2026年上半年共有18家公募基金公司收到监管罚单，湘财基金是其中涉及问题环节较多的机构之一。
其中，永赢基金、合煦智远基金等同期被处罚机构的问题多集中在销售管理单一领域，而湘财基金所涉及的违规覆盖面更广，从投资端到销售端均有涉及。
规模持续下滑，产品结构失衡
公开资料显示，湘财基金成立于2018年7月，注册地为上海，注册资本金3.5亿元人民币，股东为湘财证券股份有限公司(简称“湘财证券”)。
挂牌配资入口元股证券:ygzq.hk规模增长乏力是湘财基金面临的核心挑战。Wind数据显示，截至2026年5月末，湘财基金公募资产管理规模为58.06亿元，在全行业公募机构中排名第136位，处于行业下游水平。
截至6月末，公司资产净值进一步降至53.45亿元，非货币公募规模仅37.05亿元，排名再下一位至137位。公司管理规模在2025年三季度达到阶段性高点后呈持续下滑态势。
产品结构失衡问题同样突出。截至2026年5月末，公司存续产品中，1只货币基金规模达32.84亿元，占总规模的56.6%；7只债券型基金合计14.38亿元，占比24.8%；13只混合型基金合计10.49亿元，占比18.1%；而股票型基金仅1只，规模0.35亿元，占比不足1%。“重固收、轻权益”的特征明显，高毛利的权益类产品几乎可以忽略。
通常而言，货币基金管理费通常在0.15%至0.33%之间，远低于权益类基金1.2%至1.5%的管理费水平。这意味着超过半数的资产规模仅贡献有限的管理费收入，规模的“含金量”不足。
迷你基金扎堆则进一步加剧了运营压力。湘财研究精选一年持有期混合C规模仅0.15亿元，湘财红利量化选股混合A类规模约545万元、C类约150万元，湘财鑫裕纯债A类规模约690万元，全基金合计约5028万元，接近清盘红线。
权益产品业绩承压，投研团队青黄不接
业绩表现不佳是规模流失的直接原因。以湘财长弘灵活配置混合A为例，截至9月9日，该基金近一年涨跌幅达-20%，且成立以来收益率为-32.38%，单位净值仅0.676元。
湘财周期轮动一年持有期混合2026年二季度净值跑输业绩比较基准12.64个百分点，单季度份额赎回超2200万份。湘财科技智选混合A类单位净值0.7758元，二季度加权平均基金份额本期利润为-0.1089元。
投研团队的薄弱构成了业绩短板的深层原因。目前公司仅8名基金经理，其中6人管理时间不足3年，投研团队仍处于培养阶段。
2025年下半年以来，公司投研人员变动较为密集：2025年8月，公司总经理程涛卸任湘财长源股票型基金基金经理；10月，基金经理徐亦达离任湘财新能源量化选股混合、湘财长泽灵活配置混合；12月，房天浩因个人原因离职，包佳敏也不再担任湘财研究精选一年持有期混合基金经理。
公开资料显示，自2018年7月成立以来，湘财基金已完成五轮股东增资。2026年5月，全资控股股东湘财证券再度向其增资5000万元，公司注册资本由3.5亿元增至4亿元。八年时间，注册资本从1亿元增长至4亿元，但管理规模始终未能实现突破性增长。
近年来，中小公募普遍面临“输血难促成长”的困境。一方面，公募行业头部集中趋势明显，超百家中小机构争夺不足8%的市场份额，湘财基金在品牌、渠道、投研等方面均处于系统性劣势；另一方面，单纯的资本金注入若未匹配有效的业务布局和差异化策略，难以形成可持续的收入来源。
2026年以来，监管层多次提出支持中小基金公司差异化发展线上炒股配资平台可靠吗，分类监管政策也在逐步推进。对于湘财基金而言，如何在合规整改的基础上优化产品结构、稳定投研团队、寻找差异化定位，将是决定其能否走出尾部困境的关键。(本文首发本站，作者|赵子祥)
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