2025 年，国内葡萄酒行业持续承压，"行业一哥"张裕 A 交出了一份业绩大降的年度成绩单。
国内葡萄酒市场持续收缩，复苏迹象不明，企业仍将面临的经营压力或许仍将持续。
十大杠杆配资张裕 A 的经营状况，折射出国内葡萄酒行业仍处于深度调整期，未来竞争也会进一步加剧。
业绩大降 7 成
2025 年，"葡萄酒一哥"张裕 A（000869.SZ）经营压力显著，产品销量持续下降，未能完成 34 亿元收入目标，营业收入与归母净利润双双下降。
全年，公司实现营业收入约 29.89 亿元，归母净利润约 0.71 亿元，同比分别下降 8.81% 和 76.64%；扣非后净利润约 0.39 亿元，大降 70.15%。
公司业绩大降，一方面是因葡萄酒市场需求不足，中高端产品销量下降；另外，2024 年处置莱州葡萄基地确认资产收益约 1.27 亿元，而 2025 年这块收益显著下降，间接影响净利润水平。
元股证券:ygzq.hk张裕 A 归母净利润跌破亿元，为 2000 年上市以来首次。公司在年报中表示，虽已采取多项措施应对市场变化，但未能有效遏制葡萄酒业务下滑趋势。
年内，其葡萄酒业务收入约 21.40 亿元，同比下降 12.25%；产品销量 5.23 万吨，同比下降 9.25%。
公司业绩巅峰出现在 2011 年，当年营业收入约 60.28 亿元，归母净利润 19.1 亿元；其中哪家券商好，葡萄酒业务收入 49.67 亿元，毛利率 79.25%，当年销量约 8.95 万吨。此后，持续走弱。
不过，公司去年的白兰地业务收入小幅增长，实现收入约 7.59 亿元，同比增长 2.55%，销量为 21816 吨。
盈利水平方面，公司葡萄酒、白兰地业务毛利率分别为 55.19%、56.53%，同比分别下降 2.13 个百分点、1.73 个百分点。
渠道端，经销渠道对其整体收入影响较大，2025 年，经销渠道收入 24.81 亿元，同比下降 10.54%。
鉴于国内葡萄酒行业尚未有复苏回暖的信号，公司已下调 2026 年营收目标至"不低于 30 亿元"，与 2025 年实际营收规模基本持平。
战略调整与困境
张裕 A 的经营表现，是国内葡萄酒行业的一个缩影。
十多年来，进口葡萄酒、新兴品牌等集中发力，配资入门教程，股票配资排名，线上配资炒股对张裕 A 产生了挤压效应。即便公司拥有百年品牌积淀、超 5000 家经销商网络，仍未能扭转经营颓势。
在中国酒类消费市场，葡萄酒的市场规模本就远低于白酒和啤酒，但市场参与者众多，赛道拥挤异常。
2012 年三公消费政策出台后，张裕 A 对产品结构做出调整，转向以中低端作为主力产品。2013 年，推出百元价位的解百纳产品，后续推出单价 68 元的醉诗仙、十多元的小葡等产品，但并未有效提振收入。
随着进口葡萄酒大量涌入国内，消费者有了更多选择，张裕 A 主力产品在中低端市场的竞争优势逐渐被削弱。
此后，公司转向聚焦中高端、高品质的战略，将酒庄酒作为核心方向，并陆续收购多个国外知名酒庄，推出爱斐堡、黄金冰谷以及龙谕等高端产品。但国内高端葡萄酒消费场景中，消费者更偏好拉菲、奔富等国际头部品牌，国产高端葡萄酒突围难度较大。
为培育新增长点，张裕 A 发力白兰地赛道，推出"可雅"系列产品。但白兰地和葡萄酒面临相似的场景困境，白酒主导餐饮消费渠道，白兰地难以切入核心餐饮市场，放量空间受限。
行业寒冬
2025 年国内葡萄酒市场持续萎缩，规模以上葡萄酒企业产量 9.7 万千升，同比下降 17.1%，仅为十年前（2015 年）产量的 10% 左右。
行业暂无复苏信号，企业普遍承压。莫高股份 2025 年预亏超 1 亿元，为行业内亏损规模最大的企业。
这一行业性的问题，核心原因在于葡萄酒在国内酒类消费市场话语权长期偏弱。近年来白酒、啤酒推进年轻化策略，低度白酒、精酿等新品，贴合年轻消费群体消费需求，进一步蚕食葡萄酒用户。
葡萄酒消费疲软的深层原因，在于中式餐饮结构与葡萄酒适配度不高，导致产品在主流餐饮场景中渗透率偏低，市场规模难以扩大。
据公开数据，2017 年至 2022 年，国产葡萄酒规模以上企业销售总额由 318.83 亿元降至 79.04 亿元。2023 年小幅回暖，整体销售规模升至 90.9 亿元，规模远逊于白酒、啤酒行业，仅略高于黄酒行业规模（约 85 亿元）。同时，规模以上葡萄酒企业数量持续萎缩，2023 年仅剩 104 家。
葡萄酒难以实现全民大众化消费，除长城等少数品牌具备官方背书外，大多数品牌以圈层营销为主，集中布局华东、华南等购买力强、对产品接纳度高的区域。
其中，张裕 A 去年在华东地区就布局了 2200 余家经销商，威龙股份更是将超 7 成经销商布局在此。
配资科普网提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
